Přesto současné ceny kolem 45 EUR za MWh nejsou zrovna nízké, a i když se jedná asi o 20% pokles od nedávných maxim, takto vysokou cenu plynu jsme tu neměli od začátku roku 2023. Jaký je další výhled a jaké by mohly být klíčové faktory pro ceny energetické komodity?

Po odstřižení Ukrajiny od toku plynu z Ruské federace začalo docházet k zdražování evropského plynu. Ten od vypovězení smluv posiloval asi o 30 % spolu s růstem poptávky Ukrajiny, klesání plynu v zásobnících a z důvodu daleko náročnější zimy. Aktuálně jsou zásobníky na mimořádně nízké úrovni. Ve chvíli, kdy pokles k 20 % znamená nedostatek a „shutdown“ průmyslu (domácnosti mají přednost) a jejich současná výše je přitom kolem 40 %, prostoru tedy mnoho nezbylo. Riziková přirážka na evropském plynu přesto klesá, důvodem je, že se v posledních týdnech zvýšily šance na mír na Ukrajině. Právě zde se možná odehrává dlouhodobá důležitá „story“ pro tuto komoditu.

V případě, že by došlo na trvalý mír na Ukrajině, lze očekávat další snížení cen evropského plynu. Přibližně o rizikovou „přirážku“, která by mohla činit postupně 10–15 % ze současných cen kolem 45 EUR za MWh. S tím, že jednou z cest k dosažení trvalého míru může být právě nabídka odběru plynuz Ruské federace. Pokud se nestane, že Trump bude vyžadovat větší a větší odběr amerického LNG výměnou za to, že nezavede cla např. na evropské automobilové vývozy. Mimochodem i o tomhle se jednalo nedávno v Rijádu mezi Američany a Rusy. LNG zkapalněný plyn z USA bohužel vychází podstatně dražší a snižuje konkurenceschopnost evropského průmyslu, který pak odchází právě do USA. Jedná se tedy vskutku o „Sofiinu“ volbu, kdy příliš vysoký odběr LNG z USA bude pro Evropu dražší, nákup plynu z Ruské federace v sobě pak nese vysoká bezpečnostní rizika. Ta se již ale jednou

ukázala Evropě jako osudná. V každém případě, plnění zásobníků na další zimu bude tentokrát pravděpodobně o dost dražší než loni.