Vstup do nového týdne byl ve znamení vysoké rizikové
averze. Donaldem Trumpem oznámená reciproční cla ve výši, která byla pro
trhy nepříjemným překvapením, v kombinaci s razantním postojem Číny,
která reagovala odvetou, znamenaly úprk investorů z akciových trhů směrem
ke státním dluhopisů, což se následně propsalo do poklesů tržních úrokových
sazeb. Riziko globální recese podle trhů znatelně narostlo. Na vývoji měnového
páru eura vůči dolaru to ale překvapivě znát nebylo; ona je to totiž konstelace,
která ubližuje Spojeným státům i eurozóně. Kurz eura k dolaru tak
dnes stagnoval, i když v poměrně širokém pásmu kolem 1,100 USD/EUR.
Bez odezvy trhu zůstala německá data průmyslové produkce za únor, která opět
zklamala, i když tentokráte pouze mírně. Za očekáváními zůstala i únorová
bilance německého zahraničního obchodu, i když dynamiky vývozů a dovozů naopak
překvapily vyšší hodnotou. Zklamáním byl výrazný propad dubnového Sentix indexu
důvěry investorů v eurozónu. Tady už byl zřejmý dopad rozpoutání celních
válek.

Vzhledem k vysoké rizikové averzi na globálních
trzích zahájila česká měna tento týden na nejslabší úrovni od loňského
listopadu, když kurz koruny k euro atakoval 25,30 CZK/EUR. Během dne
ale ztráty odmazávala. V odpoledních hodinách se kurz stabilizoval mezi
25,15-25,20 CZK/EUR. Ráno jsme se dočkali únorových dat z reálné
ekonomiky. Průmyslová produkce po lednovém poklesu opět meziměsíčně solidně
rostla. Pomohla jí k tomu především výroba automobilů, která byla oproti lednu
vyšší o více než osm procent. Dařilo se i energetickému průmyslu, jehož výstup
stoupl o téměř sedm procent. Díky nárůstu exportů aut a elektřiny pak zahraniční
obchod dosáhl vyššího než očekáváného přebytku ve výši 35,5 mld. CZK. Vyhlídky
pro nadcházející měsíce jsou však vzhledem celním válkám značně nejisté a hrozí
jak zhoršení průmyslové produkce, tak i zahraničního obchodu. Stavebnictví přineslo
smíšené výsledky, když pozemní stavitelství skončilo meziměsíčně opět v mínusu,
zatímco to Inženýrské solidně rostlo. Podrobněji jsme tato data komentovali zde
https://bit.ly/3YfQTz1.