Americké akciové trhy se drží poblíž rekordních hodnot, přestože v pozadí sílí geopolitické napětí a tlak na centrální banku. Prezident Trump opět otevřeně kritizuje šéfa Fedu Jeroma Powella a znovu připouští jeho odvolání. Ačkoli veřejně tvrdí, že zatím nic nechystá, jeho výroky působí dojmem, jako by záměrně testoval reakci trhů na případnou změnu v čele Fedu. Je už Powell jednou nohou venku? To se teprve uvidí. Politický tlak na centrální banku tak dosahuje výjimečné intenzity a přispívá k nervozitě investorů.
Fed mezitím drží vyčkávací postoj – červnová inflační data sice ukázala mírné zrychlení růstu cen, ale centrální banka má zatím prostor nechat sazby beze změny. Trh se podle toho přizpůsobuje, šance na snížení sazeb v září klesla pod 60 %. Výsledková sezóna přináší smíšený obraz: zatímco technologický sektor táhne trhy vzhůru, banky i průmysl reagují opatrně. Nvidia jako první firma překonala tržní kapitalizaci 4 biliony dolarů, naopak ASML nebo BlackRock investory zklamaly.
Trumpova celní politika přitom zůstává důležitým rizikovým faktorem. Nově ohlášené 30-50% tarify na dovoz z Brazílie, Indie nebo EU vyvolaly obavy z další eskalace obchodních konfliktů. V době psaní tohoto textu však prezident překvapivě oznámil, že Spojené státy jsou “blízko dohody” s Evropskou unií ohledně celního nastavení, což trhy vnímají jako signál možné deeskalace. Tržní reakce je zatím opatrně pozitivní, ale investoři zůstávají obezřetní.
Zvláštní pozornost si získává i Bitcoin, jehož tržní kapitalizace aktuálně činí 2,36 bilionu dolarů. Kryptoměna těží ze sílícího institucionálního zájmu i očekávání příchodu nové regulace. Někteří komentátoři Bitcoin označují za “digitální zlato” – a při současném tempu růstu vyvstává otázka, zda by v budoucnu mohl dorovnat nebo překonat hodnotu tradičního zlata, jehož globální tržní kapitalizace přesahuje 22 bilionů dolarů.
Stabilní vývoj zaznamenává také pražská burza. Nejlikvidnější tituly, zejména z finančního a energetického sektoru, se drží poblíž svých maxim a přesvědčivě nad úrovní 200denního klouzavého průměru. Pro domácí investory tak přinášejí nejen stabilitu, ale i důvod k optimismu, který je v aktuálně rozkolísaném globálním prostředí vítanou výjimkou.
Celkově investoři nadále sázejí na pokračující technologický růst, stabilizaci měnové politiky a příznivý makroekonomický vývoj. Vzhledem k vysokým očekáváním a nejistotám kolem politiky Bílého domu však zůstávají trhy citlivé na jakýkoli nový impuls.
Jan Němeček, VERSUTE investiční společnost
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem
(PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 14. 7. 2025.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel |
Hodn.
11. 7. |
Průměr
|
Změna
v % |
Interval
|
Pokles
|
||
| PX |
2 169,46
|
2 112
|
2 100
|
↓ -2,63
|
2 050 – 2 186
|
2
|
5
|
| Dow Jones (US) |
44 371,51
|
42 938
|
42 000
|
↓ -3,23
|
41 000 – 47 065
|
2
|
5
|
| NASDAQ C.(US) |
20 585,53
|
19 648
|
19 500
|
↓ -4,55
|
18 250 – 21 188
|
2
|
5
|
| FTSE 100 (VB) |
8 758,04
|
8 683
|
8 750
|
↓ -0,86
|
8 500 – 8 941
|
3
|
4
|
| DAX (Něm.) |
24 319,00
|
23 793
|
23 500
|
↓ -2,16
|
23 000 – 25 304
|
2
|
5
|
| Nikkei 225 (Jap.) |
39 569,68
|
37 998
|
37 700
|
↓ -3,97
|
37 000 – 39 680
|
1
|
6
|
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel |
Hodn.
11. 7. |
Průměr
|
Změna
v % |
Interval
|
Růst
|
Pokles
|
|
| PX |
2 169,46
|
2 158
|
2 100
|
↓ -0,53
|
2 050 – 2 400
|
3
|
4
|
| Dow Jones (US) |
44 371,51
|
42 944
|
41 000
|
↓ -3,22
|
40 500 – 48 860
|
2
|
5
|
| NASDAQ C.(US) |
20 585,53
|
19 708
|
19 000
|
↓ -4,26
|
17 700 – 21 858
|
2
|
5
|
| FTSE 100 (VB) |
8 758,04
|
8 733
|
8 650
|
↓ -0,28
|
8 500 – 9 052
|
3
|
4
|
| DAX (Něm.) |
24 319,00
|
23 713
|
22 900
|
↓ -2,49
|
22 000 – 26 344
|
3
|
4
|
| Nikkei 225 (Jap.) |
39 569,68
|
37 610
|
37 500
|
↓ -4,95
|
35 000 – 39 950
|
1
|
6
|
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
- Libor Stoklásek – AlgoImperial
- Vojtěch Mach – BH Securities
- Tomáš Pfeiler – CYRRUS
- Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
- Jiří Zendulka – Kurzy.cz
- Jan Němeček – VERSUTE investiční společnost
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec “Aktuální hodnota” uvádí hodnotu
sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po
uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. “Medián” je číslo, které leží uprostřed podle velikosti
uspořádaného souboru odhadů a “Interval odhadů” uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce “Růst/Pokles” udávají počet expertů
předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však
může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto
odlišnosti.
