IBM (IBM.US) včera po uzavření trhů zveřejnila výsledky za 2Q. Ačkoliv většina ukazatelů překonala očekávání, klíčový softwarový segment výrazně zaostal, což vyvolalo pochybnosti ohledně schopnosti společnosti navýšit výhled tržeb pro druhou polovinu roku 2025.
Zdroj: xStation
V reakci na výsledky zaznamenaly akcie IBM největší jednodenní pokles za více než rok. Akcie dnes ztratily více než 7 %, přičemž v intradenním minimu byly až o 11 % níže. To znamená, že IBM vymazala veškeré zisky dosažené od začátku června.
Dnešní pokles IBM překonal i propady zaznamenané po „Dni osvobození“. Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Výsledky IBM ukázaly solidní růst tržeb na 16,98 miliardy USD (+7,7 % meziročně), podpořený zlepšením očištěné hrubé marže na 60,1 % (z 57,8 % před rokem). Ačkoliv firma reportovala slušné základní výsledky, investoři často sledují detailně jednotlivé segmenty. V případě IBM byl jedním z nejvíce zklamávajících faktorů softwarový segment, který sice meziročně vzrostl o 9,6 % na 7,39 miliardy USD, ale zaostal o 0,1 miliardy za konsenzem.
Slabost tohoto segmentu vrhá stín na vyhlídky firmy udržet silnou dynamiku tržeb ve druhé polovině roku 2025. Vzhledem k tomu, že jde o hlavní motor růstu IBM, tato informace stačila k propadu akcií až o 7 %.
Výsledky IBM za 2Q 2025:
-
Tržby ze softwaru: 7,39 mld. USD (+9,6 % y/y) (odhad: 7,49 mld. USD)
-
Tržby z poradenství: 5,31 mld. USD (+2,6 % y/y) (odhad: 5,21 mld. USD)
-
Tržby z infrastruktury: 4,14 mld. USD (+14 % y/y) (odhad: 3,66 mld. USD)
-
Financování: 166 mil. USD (–1,8 % y/y) (odhad: 174,4 mil. USD)
-
Ostatní tržby: –31 mil. USD (loni: +38 mil. USD)
-
Očištěná hrubá marže: 60,1 % (loni: 57,8 %, odhad: 58,3 %)
-
Očištěný EPS: 2,80 USD (loni: 2,43 USD, odhad: 2,62 USD)
Společnost nezvýšila výhled volného cash flow, přestože to tržní konsenzus očekával. Tento krok přidal nejistotu ohledně budoucích vyhlídek.
Cena za vysoké ocenění
Ačkoliv výsledky IBM zůstávají solidní, reakce trhu je částečně způsobena vysokým oceněním akcií. Stejně jako celý americký trh vstupovala firma do výsledkové sezóny s nadprůměrnými valuacemi, které překročily nejen průměry z posledního roku, ale byly také nejvyšší za poslední více než 3 roky před zveřejněním výsledků.
Jakákoli vadná místa ve firemních vyhlídkách tak výrazně ovlivňují tržní sentiment, jak ukazuje dnešní seance. Zároveň i po tak prudkém poklesu zůstávají ukazatele nad průměry posledního roku, což vzhledem k historickému ocenění naznačuje prostor pro další korekci, pokud výsledky za 2Q 2025 povedou ke snížení očekávání pro zbytek roku.
Poměry P/E (modře), P/S (červeně) a EV/EBITDA (fialově) dosáhly ve dnech před zveřejněním výsledků nejvyšších hodnot za více než 3 roky. Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Kurz tradingu vs. investování
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!
!–cleared–>