Společnost Berkshire Hathaway byla dlouhé roky symbolem stabilního překonávání akciového trhu. Nejnovější analýzy ale naznačují, že éra výrazné dominance nad indexem S&P 500 může být u konce.  

Podle analytiků společnosti 22V Research se relativní výkonnost Berkshire vrátila na úrovně z období kolem roku 2007. Jinými slovy – firma sice dál roste, ale ve srovnání s širším americkým trhem už nepůsobí tak silně jako v minulých dekádách.  

Velkou změnu přinesl zejména boom technologických firem a umělé inteligence. Zatímco index S&P 500 táhnou vzhůru společnosti spojené s AI revolucí, Berkshire zůstává spíše konzervativním hráčem. Firma sice drží významný podíl ve společnosti Apple, většině agresivně rostoucích AI titulů se ale vyhýbá.  

Investoři zároveň řeší obrovský objem hotovosti, který Berkshire drží. Rezervy společnosti se vyšplhaly téměř na 400 miliard dolarů. Část trhu to bere jako výhodu pro případ budoucích propadů, jiní ale upozorňují, že nevyužitý kapitál firmu v době růstu akcií brzdí.  

Dalším tématem je nástupnictví po legendárním investorovi Warren Buffett. Nový šéf Greg Abel zatím postupuje opatrně a investoři čekali agresivnější zpětné odkupy akcií i aktivnější strategii. Akcie Berkshire letos oslabily přibližně o čtyři procenta, zatímco S&P 500 si připsal zhruba devět procent.  

Sám Buffett přitom už dříve připustil, že překonávat trh ve velkém stylu bude pro Berkshire stále složitější. Firma je dnes obří konglomerát s desítkami stabilních podniků, které generují předvídatelné výnosy, nikoli explozivní růst jako technologické společnosti.  

Přesto zůstává historická bilance Berkshire mimořádná. Od chvíle, kdy Buffett převzal firmu v 60. letech, dokázala společnost dlouhodobě vydělávat výrazně více než samotný index S&P 500. Analytici ale upozorňují, že podobné tempo už bude v budoucnu jen velmi těžké zopakovat.