Po rekordní ztrátě takřka 412 mld. Kč za rok 2022 se o
rok později hospodaření České národní banky (ČNB) nakonec v samotném závěru
roku skokově otočilo do zelených čísel, resp. solidního zisku 55,1 mld. Kč. Dle
předběžných údajů pak za rok 2024 ČNB, přestože všechny zisky neudržela,
vykázala dokonce vůbec nejlepší hospodářský výsledek ve výši 154,8 mld. Kč. Stále
to však stačí jen na částečné umazávání dřívějších ztrát. V tomto ohledu by
se tedy záporné saldo ČNB mělo snížit na zhruba 277 mld. Kč. Loni k rekordnímu
výsledku ČNB každopádně pomohl pokračující výrazný růst na akciových trzích na
nová historická maxima, rovněž také rekordní růst ceny zlata a podporou hospodaření
se účetně stala také slábnoucí koruna.
Graf vývoje hospodaření ČNB v jednotlivých měsících,
resp. 2 letech
Zdroj: ČNB
ČNB v loňském roce pokračovala v nákupech zlata, v kontextu
také růstu jeho ceny v něm měla ke konci roku uloženo již více než 104
mld. Kč. Meziročně o 58,6 mld. Kč více. Získané devizy z intervencí z let
2013–2017 však již v minulých letech použila ČNB ve velké míře především
na nákup cenných papírů. Výrazně především zainvestovala v Evropě a na Wall
Street, v čemž ji pomáhaly giganti State
Street Global Advisers a BlackRock. ČNB se však nakonec rozhodla akciové investice spravovat předloni sama.
Jak se také ukázalo, investice například v Evropě jsou navázány na index MSCI, na Wall Street obdobně čistě jen na tamní hlavní širší benchmark, tedy
na index S&P 500. Tedy v portfoliu ČNB se nacházejí všechny
cenné papíry z daného indexu, a to v obdobném rozsahu, jakou i mají
váhu. ČNB zkrátka primárně provádí úpravu portfolia příp. jen v návaznosti
na změny v samotném indexu. Největší váhu například v indexu S&P
500 mají giganti jako Apple, Microsoft, NVDIA, Amazon, Meta
Platforms či Alphabet a tak i tyto emise tedy tvoří nejvýraznější část zmiňovaného portfolia.
K růstu počtu
akcií v portfoliu přispívají i reinvestované dividendy. Jak rozebíráme
hodnotově níže, ČNB však nejspíše na Wall Street loni pustila na investice i další
prostředky, jelikož hodnota
jejího portfolia ji zde meziročně vzrostla o 54 %. Index S&P 500 totiž přitom loni přidal ani ne polovinu,
resp. 23,3 %.
Nejen Wall Street loni
poskočila, ČNB zaúčtovala zisky
Dle námi zjištěných
údajů v samotném posledním loňském čtvrtletí k přílišným změnám v americkém
portfoliu ČNB nedošlo. Výraznější změny však stojí zmínit v meziročním srovnání.
Zatímco například ke konci roku 2023 vlastnila ČNB například 2,56 mil. akcií Apple, ke konci loňského roku již téměř 3,1 mil. Přes 200 tis. na více než 1,5
mil. přibylo akcií Microsoft, téměř pětinový skok v portfoliu zaznamenal
počet akcií NVIDIA. ČNB jich ke konci roku 2024 vlastnila již přes
5 mil. Při aktuální ceně cca 141 USD, tohoto mediálně výrazně sledovaného titulu,
lze hovořit o pozici za více než 700 mil. USD.
ČNB dle reportu pro americkou
SEC zkrátka ke konci loňského roku držela v USA akcie již za 10,8 mld. USD. Při kurzu koruny k dolaru k danému datu tedy za 261,7 mld Kč.
O rok dříve to bylo „jen“ za zhruba 7
mld. USD, resp. vzhledem i k tehdy
v porovnání silnější koruně za necelých 157 mld. Kč. Meziročně tedy na Wall Street portfolio ČNB
narostlo o 104,7 mld. Kč.
Každopádně dle
zveřejněné bilance celkově ČNB v cenných
papírech měla ke konci roku 2024 rekordních 2,71 bil. Kč (pokud vezmeme v úvahu stavy ke konci
roku). Meziročně zkrátka o 226
mld. Kč více. Dá se předpokládat,
že stále nadpoloviční většinu tvořily dluhopisy, především ty státní. U těch
lze predikovat, že kurzově však nejspíše na bilanci ČNB působily negativně. Pokračující
euforie na akciových trzích však vývoj přebyla. Otázkou je, až na akciích dojde
k cenovému obratu. Historie ukazuje, že nic neroste do nebe a přinejmenším
krátkodobě či dokonce střednědobě dokáží akcie přinést ztráty…
Poměrnou volatilitu
hodnoty v investicích ČNB ve všech cenných papírech ukazuje níže graf za
posledních loňských několik dekád.
Zdroj: ČNB
K předběžné zveřejněné
bilanci ČNB možno závěrem například zmínit, že loni v meziročním srovnání
o 153,7 mld. Kč snížila své úložky u zahraničních bank. Tedy nejspíše v kontextu
snižování úrokových sazeb. Lze spekulovat, že část těchto prostředků právě
zamířila dále do cenných papírů.
Definitivní celoroční
výsledek hospodaření ČNB se tradičně dozvíme v průběhu března, kdy dochází
ke zveřejnění Výroční zprávy.
Níže přehled
hospodaření ČNB v předchozích letech:
