Vpátekzveřejněný záznam z posledního
měnověpolitického jednáníbankovní rady ČNBpoodhalil
rozložení názorů v radě na neutrální úroveň základníúrokové sazby(repo sazby) – což je téma docela důležité
z pohledu tvorby očekávání ohledně dalšího postupucentrální banky(a taky z pohledu už výše zmíněnýchhypotečních sazeb, které hodně závisejí právě na
budoucím nastavenírepo sazby).

Například viceguvernérka Eva Zamrazilová „uvedla, že
snížení úrokových sazeb by vedlo k jejich neutrálnímu
působení“, z čehož plyne, že konkrétně tato členka BR
vidí neutrální úroveň pod hadinou 3,50 % (ovšem dodala,
že „současná situace vyžaduje mírnou restrikci vzhledem
k povaze proinflačních rizik.

Nejnovější člen rady Jakub Seidler z různých nepřímých
datových signálů usoudil, že „současné nastavení
měnovépolitikyjiž není tolik restriktivní“, kterážto
fomulace naznačuje, že jistý prostor pro budoucísnižování sazebpořád ještě je.

To viceguvernér Jan Frait zaujal ostřejší stanovisko:
„nastavení měnové politiky již nejspíše není restriktivní“,
neboli nynější úroveň 3,50 % už neutrální je. Ve stejném
duchu se vyjádřil i radní Jan Kubíček.

Tyto signály a další informace z ekonomiky nás – jak
uvedl už včera v RR kolega Jirka Polanský – vedly k tomu,
že jsme v naší zbrusu nové prognóze posunuli nejbližší
pokles sazeb ČNB až do polovinu roku 2027.

Michal Skořepa