ČEZzveřejní zítra ránovýsledkyza 1Q2025. Meziročně očekáváme jen velmi mírnýrůst tržeb(+2 %r/rna 89,5 mld.Kč).Provozní zisk EBITDAby pak měl být o 3 % nižší na úrovni 39,3 mld.Kč. Na jednu stranu se dovýsledkůnegativně promítne nižší realizovanácena elektřiny, na druhou stranu bychom měli vidět pozitivní dopad konsolidace distributoraplynuGasNet, z čehož očekávámepříspěvekdoEBITDAv 1Q přibližně 3 mld.Kč. Na úrovničistého ziskuse do čísel opět výrazně promítnedaň z mimořádných zisků. V 1Q počítáme s efektivní daňovousazbou55 % ačistým ziskemve výši 10,1 mld. Kč (-26 %r/r).

Neočekáváme, že by nyní management jakkoliv měnil celoroční výhled, a s případnými úpravami podle našeho názoru počká až v závislosti na dalším vývoji v průběhu roku. V minulosti management zveřejňoval návrh dividendy ze zisku minulého roku buď s výsledky za 1Q nebo až v rámci pozvánky na valnou hromadu. Je tak možné, že bude návrh dividendy zveřejněn již nyní. Na základě výsledků za minulý rok by návrh dividendy na horním okraji oficiální dividendové politiky (60–80% výplatní poměr) znamenal dividendu ve výši 47 Kč na akcii (4% hrubý div. výnos).

Vzhledem k pokračující platnosti daně z mimořádných zisků i v tomto roce bude i nadále fundament společnosti z pohledu investorů na vedlejší koleji a akcie budou spíše reagovat na spekulace a politická prohlášení ohledně případného odkupu minoritních podílů, které v případě volebního vítězství několikrát zmínil Andrej Babiš a další zástupci hnutí ANO.