Zmírnění meziroční inflace bylo v dubnu taženo cenami
potravin, alkoholu a tabáku, a cenami energií, kam spadají také pohonné hmoty.

Meziroční růst cen ve službách se v dubnu zrychlil, zde je
ovšem otázkou, nakolik se coby jednorázový faktor projevilo načasování
velikonočních svátků.

Celková inflace na úrovni 1,8 % je argumentem pro snížení úroků
ČNB na zasedání bankovní rady, jež se koná tuto středu (7. května).

Meziroční inflace v dubnu klesla z 2,7 % na úroveň 1,8 %, když
trh očekával pokles na 2,1 %.

Inflace se tak dostala pod dvouprocentní inflační cíl centrální
banky, k čemuž došlo poprvé od dubna 2018.

ČNB ve své čtvrtletní prognóze zveřejněné počátkem února čekala
inflaci pro letošní 2. čtvrtletí na úrovni 2,2 %.

Na úrovni 1,8 % vykázala dubnová meziroční inflace nejnižší
úroveň od března 2018.

Pohled na hlavní položky spotřebního koše ukazuje, že celková
inflace klesla díky vývoji cen v oddíle potraviny, alkohol a tabák, kde se
meziroční růst cen výrazně zpomalil, a také díky prohloubení meziročního pokles
cen energií včetně cen pohonných hmot.

Mírně se zrychlil meziroční růst cen u služeb, ze 4,5 % na 4,7
%, zde je ale otázkou, nakolik se mohlo projevit načasování velikonočních
svátků coby jednorázový, a tedy přechodný, faktor.

Meziroční jádrová inflace se ve všech měsících 1. čtvrtletí
držela na úrovni 2,5 % a blízký této úrovni by mohl být i výsledek za duben.

Detailní statistika inflace za letošní duben bude zveřejněna 13.
května a ve stejný den také ČNB zveřejní údaj o vývoji jádrové inflace.

Meziroční růst spotřebitelských cen se v české ekonomice od
počátku loňského roku drží v pásmu inflačního cíle centrální banky, jež je
definováno v rozmezí 1,0 % až 3,0 %, a letos v dubnu poprvé od jara
2018 inflace klesla dokonce mírně pod 2 %, tedy pod středovou hodnotu
inflačního cíle.

Ve zbytku 2. čtvrtletí meziroční inflace pravděpodobně vzroste,
měla by se ale nacházet jen mírně nad 2 %.

Průměrná inflace za celý rok 2025 by mohla činit zhruba 2,4 %,
stejně jako v roce 2024, výsledek za letošní duben ale naznačuje, že letošní
celoroční inflace může být dokonce i nižší než 2,4 %.

Ve prospěch nižší inflace hovoří jak vývoj kurzu koruny, tak
vývoj cen některých komodit na světových trzích.

Očekáváme, že bankovní rada ČNB na svém nadcházejícím měnovém
zasedání (tuto středu, tj. 7. května) sníží úroky o čtvrt procentního bodu,
repo sazbu na úroveň 3,50 %, poté co si v březnu vybrala v procesu
snižování úroků pauzu.

Náš hlavní scénář pro vývoj domácí měnové politiky počítá
s tím, že ČNB sníží úroky o čtvrt procentního bodu v květnu a srpnu,
a že se repo sazba následně ustálí na úrovni 3,25 %.

Hrozba slabšího růstu
globální ekonomiky a možnost dalšího poklesu úroků velkých centrálních bank
včetně ECB ale může otevřít dveře k výraznějšímu než dosud očekávanému
poklesu úroků také v případě ČNB.