VIGve svých předběžnýchvýsledcíchza FY24 reportovalaziskpředzdaněnímve výši 881,8 mil.EUR(+14 %r/r), což je mírněnadkonsensem i naším odhadem aVIGtak překonala svůjvýhled(825-875 mil.EUR).Čistý ziskvroce 2024vzrostlo 15 %r/r na 645 mil.EURa 4,98 EUR/akcii. Hrubépojistnérostloo
10 % r/r a dosáhlo 15 226 mil. EUR, což bylo v souladu s naším odhadem.Výnosyz pojistnýchslužebvzrostlyna 12,1 mld. EUR o 11 % r/r, což bylo o 2 %nadtržním konsensem.Firmachce vroce 2025dosáhnoutziskupředzdaněnímve výši 950 mil. EUR až 1 mld. EUR. Zarok 2024bude navrženadividendave výši 1,55 EUR/akcii, což je mírně pod naším odhadem 1,6 EUR/akcii. Solventností poměr
mírně klesl na 261 % ke konci2024z 269 % vroce 2023.

Dobrá provozní výkonnost a dobré výsledky VIG pokračovaly i ve 4Q24, když reportovaný zisk před
zdaněním byl těsně nad výhledem společnosti i odhady trhu. Důležitá je skutečnost, že výsledky obsahují
snížení hodnoty goodwillu ve výši 116 mil. EUR, takže základní výsledky se zdají ještě lepší. Přestože
jsme v našich odhadech výsledků za FY24 zohlednili úpravy ve výši -55 mil. EUR, skutečné jednorázové
položky byly zjevně vyšší. Návrh dividendy je mírně pod očekáváním, kdy podle našeho názoru mohla
být na základě prezentovaných silných výsledků a velmi solidní kapitálové pozici navýšena více. Výhled
je pozitivní a management ukazuje důvěru v to, že růst zisku bude pokračovat. Náš odhad se pohybuje
na spodní hranici nového výhledu firmy. Cena akcie v poslední době výrazně vzrostla, ale výsledky FY24
a výhled by měly umožnit akciím další růst. Konferenční hovor se uskuteční v 15:00.

Thomas Unger,
analytik