Letos na konci února uplynuly tři roky, co PPF realizovala vytěsnění minoritních akcionářů domácí telekomunikační společnosti O2 Czech Republic (dále jen O2). Pravidelně výrazně ziskové společnosti, která akcionářům přinášela na pražské burze solidní dividendy. Stovky původních akcionářů se právní cestou zatím neúspěšně domáhají získat doplatek za své vytěsněné akcie, když stanovená cena ze strany skupiny PPF se jim zdála/zdá nízká. Následné kroky samotné PPF po vytěsnění, společně s každoročním hospodařením O2, mohou bývalé akcionáře ve zmiňovaných cenových úvahách vlastně jen utvrzovat. S příchodem prázdninové “okurkové sezóny” na pražskou burzu se tak jistě stojí podívat také “stranou”. resp. na poslední dění v O2. Se slzou v oku tak vlastně hledět na vyplácené dividendy, tentokrát již jen do rukou PPF.
Za rok 2024 vykázala O2 konsolidovaný zisk5,41 mld. korun(18 korun/akcii), meziročně o zhruba 600 mil. korun nižší. Pro připomenutí za rok 2020, kdy se následně v roce 2021 akcionáři ještě naposledy dočkali dividendy s ážiem ve výši 21 korun, byl zisk srovnatelných5,85 mld. korun. Tehdy to však byla vlastně “větší” O2, když její součástí byl ještě byznys na Slovensku. Hospodaření O2 zkrátka i bez této dcery v čase nijak nepokleslo, hovořit lze naopak o vylepšení. Za rok 2024 totiž vykázala příjmy přes 37 mld. korun, zatímco za zmiňovaný rok 2020, po očištění o výnosy na Slovensku, šlo tehdy hovořit o příjmech 32,1 mld. korun. Celkově tehdy příjmy činily necelých 39,8 mld. korun.
Poměrně překvapivě lze nalézt v hospodaření O2 také výrazné úvěrové smlouvy, kdy prostředky firmě půjčuje vlastně sama skupina PPF. Nákladové úroky firmě loni meziročně vzrostly z 378 mil. korun na 626 mil. korun. Náklady O2 také především ovlivňují částky za nákup fixních a mobilních telekomunikačních služeb placené společnosti CETIN, která je součástí skupiny PPF. Loni vzrostly o desetinu na 6,18 mld. korun.
Zda si skupina PPF z loňského zisku opět již vytáhla výraznou dividendu, zatím není zcela známo. Výroční zpráva indikuje primárně vyplacení 2 mld. Kč. Každopádně PPF loni v každoročním dividendovém trendu pokračovala, ze zisku za rok 2023 z O2 získala holandská PPF Comco postupně celkem na5,575 mld. korun.
Vzhledem k ceně vytěsnění 270 korun za akcii akcionáři každopádně nadále zůstávají historicky konsternovaní zejména kvůli hned následným krokům skupiny PPF. Připomenout totiž lze, že v roce 2022 nejenže O2 zvýšila základní zisk o pětinu na 6,13 mld. korun, především však velmi ziskově prodala ve skupině zmiňovaný telekomunikační byznys na Slovensku. Celkový zisk O2 tak za rok 2022 nakonec překročil 19,7 mld. Kč. PPF si v daném roce dokázala z firmy vytáhnout dokonce rovnou přes 27 miliard korun, resp. 90 korun na akcii. Kromě třeba hned 12 korun emisního ážia si PPF nechala vyplatit i zálohu ze zisku z daného roku.
K právnímu boji o vyšší protiplnění za akcie O2 ze strany některých bývalých minoritních akcionářů, sdružených okolo Tomáše Hájka, možno závěrem zmínit, že v úvodu roku soud naposledy směřoval k zadání znaleckého oceňovacího posudku. Ten by pak tak nejspíše měl být rozhodující pro vynesení verdiktu.
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem
(PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 7. 7. 2025.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel |
Hodn.
4. 7. |
Průměr
|
Změna
v % |
Interval
|
Pokles
|
||
| PX |
2 151,87
|
2 111
|
2 100
|
↓ -1,91
|
2 050 – 2 186
|
2
|
5
|
| Dow Jones (US) |
44 828,53
|
43 109
|
42 000
|
↓ -3,83
|
41 000 – 47 065
|
2
|
5
|
| NASDAQ C.(US) |
20 601,10
|
19 727
|
19 500
|
↓ -4,24
|
18 250 – 21 188
|
2
|
5
|
| FTSE 100 (VB) |
8 758,04
|
8 676
|
8 700
|
↓ -0,94
|
8 500 – 8 941
|
3
|
4
|
| DAX (Něm.) |
23 787,45
|
23 836
|
23 950
|
↑ 0,21
|
23 000 – 25 304
|
4
|
3
|
| Nikkei 225 (Jap.) |
39 810,88
|
38 032
|
37 700
|
↓ -4,47
|
37 000 – 39 920
|
1
|
6
|
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel |
Hodn.
4. 7. |
Průměr
|
Změna
v % |
Interval
|
Růst
|
Pokles
|
|
| PX |
2 151,87
|
2 161
|
2 120
|
↑ 0,40
|
2 050 – 2 400
|
3
|
4
|
| Dow Jones (US) |
44 828,53
|
43 209
|
42 000
|
↓ -3,61
|
40 500 – 48 860
|
2
|
5
|
| NASDAQ C.(US) |
20 601,10
|
19 701
|
19 000
|
↓ -4,37
|
17 700 – 21 858
|
2
|
5
|
| FTSE 100 (VB) |
8 758,04
|
8 722
|
8 600
|
↓ -0,41
|
8 500 – 9 052
|
3
|
4
|
| DAX (Něm.) |
23 787,45
|
23 685
|
22 900
|
↓ -0,43
|
22 500 – 26 344
|
3
|
4
|
| Nikkei 225 (Jap.) |
39 810,88
|
37 646
|
37 500
|
↓ -5,44
|
35 000 – 40 200
|
1
|
6
|
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
- Libor Stoklásek – AlgoImperial
- Vojtěch Mach – BH Securities
- Tomáš Pfeiler – CYRRUS
- Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
- Jiří Zendulka – Kurzy.cz
- Jan Němeček – VERSUTE investiční společnost
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec “Aktuální hodnota” uvádí hodnotu
sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po
uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. “Medián” je číslo, které leží uprostřed podle velikosti
uspořádaného souboru odhadů a “Interval odhadů” uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce “Růst/Pokles” udávají počet expertů
předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však
může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto
odlišnosti.
